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“四月份甚至不敢看净值”之后,杨锐文最新发声:看好新能源、自主可控和消费

栏目:财经    时间:2022-06-18 18:25   来源: 证券之星   关键词:

日前,景顺长城股票投资部执行董事杨给出了他的最新看法杨认为,在全球通胀的背景下,中国的低通胀水平为继续宽松的货币政策留下了空间伴随着经济刺激的不断加强,中国将走向复苏

杨对未来的市场是乐观的在流动性持续过剩的情况下,大概率还是成长型股市,他看好科技的崛起和消费的复苏目前明确的投资方向是:能源线,自控线,消费升级线

今年前四个月,资本市场遭受重创,杨在管理资金方面也遭遇大撤退他坦言:在四月最黑暗的时候,我甚至不敢看自己的身家那段时间,各种负面信息天天找上我,说我不恐慌是不可能的就像上次直播说的,我会咬着牙熬过这段时间我相信雨后会是晴天我们不是一味的平躺,而是我们内心坚信,无论遇到什么困难,我们中国人都能克服

以下是杨的主要观点:

看好中国科技企业5—10年的发展。

中国的制造业优势是无与伦比的,我们中国劳动力的整体素质和数量是不可替代的那段时间很多人看到越南高增长的出口数据,各种中国制造崩溃论又火了起来但是,越南更像是我们产业链的延伸,而不是完全的替代越南随后的出口增速也受到了中国疫情的制约

中国在90年代的大学扩招为今年的经济发展提供了大量的工程师,这不是其他发展中国家可以迅速复制的我们的优势不仅限于完善的基础设施,全产业链的优势,还有我们工程师的培养能力工厂,高速公路,电厂,码头等基础设施要几年才能赶上但是,没有10 —20年的沉淀,培养工程师,提高整体劳动力素质几乎是不可能的这些优势给了我们一个很长的科技发展和崛起的时间窗口

说到技术的崛起,可能没有多少投资者相信我们的技术于是,我们在投资的过程中,经常会听到各种各样的质疑事实上,武断地拍脑袋不仅没有用,更可能被过去的认知所蒙蔽,而忽略了事情本身的发展

从我比较熟悉的半导体行业来看,今天的半导体行业无论是营收,利润还是产品线,都已经和18年前的半导体行业不可同日而语才过了四年如果再给它四年,发展速度可能会远远超出我们的预期

对于科技的发展,比尔·盖茨有一句名言:人们往往高估一年的变化,低估十年的变化。

这两年,我们越来越深刻地感受到中国科技品牌的崛起,从手机上的华为,OPPO,VIVO,小米,到无人机上的DJI,再到造车新势力韦小立,等等我们看到这些企业不仅在国内攻城略地,还在海外快速扩张

在我们过去的印象中,我们的科技股主要是以2B业务为主的元器件公司,很少有以2C业务为主的产品公司可是,最近几年来,我们看到越来越多的企业走向微笑曲线的上端,专注于设计,R&D和品牌,而不仅仅是制造

在这一轮疫情中,也可以看到这些科技品牌公司的国内业务虽然受到疫情的影响,但海外业务依然高歌猛进以前我们看到国内很多成功的品牌公司都是靠强大的营销能力驱动的,但是今天,营销的作用已经大大降低了,更重要的是产品本身现在非常重视企业能否创造出惊艳的产品,真正为消费者创造价值我们深信越来越多的中国公司做出了创新的产品,相信这些对产品本身念念不忘的公司最终会展现出强大的爆发力

我们深信中国的科技一定会崛起,我们将坚定不移地投资中国新兴的科技股,希望能为中国科技产业的发展尽绵薄之力我们也深信中国科技股可以像美国科技股一样给投资者带来丰厚的回报做投资还是需要对未来保持乐观,但悲观无济于事换个角度说,如果中国的科技不能崛起,几乎意味着中国不能跨越中等收入陷阱如果陷入中等收入陷阱,任何行业都几乎不可能实现持续增长

中国的低通胀留有宽松空间,持续过剩的过剩流动性预示着成长型股市。

虽然市场充满分歧,但我们的观点是明确的,我们对未来市场持乐观态度从三大经济体来看,美国处于通胀不停滞状态,欧洲处于滞胀状态,中国处于停滞不通胀状态中国是世界上少数几个仍能保持低通胀的经济体之一因此,中国也是世界上少数几个能够保持宽松货币政策的经济体伴随着中国继续加大经济刺激力度,中国将走向复苏

从我们国内的数据来看,5月份的社融数据超预期,但数据结构并不好同时也意味着过剩的流动性持续过剩,风险偏好不断上升参考历史经验,这种情况很可能是成长型股市参考2009年初的信贷量,一开始数据结构并不好,但伴随着时间的推移,结构不断完善政府的反周期操作必然会被延迟

7月份,近1000万大学生进入就业市场,这将进一步增加我们的就业压力,这也将促使政府进一步加大刺激力度,以确保经济的稳定增长经济复苏是确定的,流动性过剩是持续性的,美国加息带来的资金回流是边际的在这种情况下,市场大概率会表现良好

长期增长方向稀缺珍贵,三条主线清晰。

在全球通胀的背景下,未来几年增量机会在减少,长期增长的方向可能会变得更加稀缺和珍贵。站在当下,未来清晰的主线方向无非是三个方向:

1.能量线,

2.自控线,

3.消费升级线,

能源包括热原油,煤炭,风电,光伏,新能源汽车,储能等伴随着俄乌战争的爆发和碳中和战略的实施,能源的短缺和转化将是未来很长一段时间内无法绕开的全球性问题

相对来说,我们更喜欢新能源而不是传统能源对于传统能源,我们不知道如何给长期下滑的资产定价,对估值感到不安因此,我们对参与传统能源的机会相对谨慎但是我们更热衷于新能源资产,尤其是新能源汽车叠加汽车智能化的趋势,新能源汽车无疑将是未来十年最精彩的赛道

去年年底和今年年初,我们对新能源汽车行业表达了相对谨慎的态度但是,站在当下,我们认为有必要对新能源汽车的发展持更加乐观的态度现在在政府逆周期刺激消费的过程中,新能源汽车的细节受益,增加的补贴缓解了成本上涨和消费低迷的压力此外,我们也看到越来越多有竞争力,很酷的新能源汽车产品推出,产品体验相比传统燃油车进一步扩大优质供给的改善和政策刺激将使普及率增长比我们之前预期的更加乐观

与此同时,智能化的步伐还在加快,越来越多的炫酷功能被引入汽车,汽车的产品迭代速度明显加快汽车不再像过去的传统汽车,更像快速迭代的消费电子迭代速度的加快,无疑预示着汽车智能化的进程正在全面加速

俄乌战争的爆发,无疑让我们和世界更加意识到自主可控的重要性,自主可控包括半导体,设备,新材料,软件等等而绝大多数国家实际上是无法实现自主可控的,他们也需要另一个供应商来实现自己的安全可控,这也意味着我们自主可控产品的未来可能不仅限于国内我们是全球制造工厂,也是这些产品的最大需求者,也就是说只要产品有突破就不用担心市场

当然,考虑到全球经济不景气,并不是所有自主可控线路都有机会机会不是全面的,而是结构性的以半导体为例近期,由于手机,笔记本,家电等产品市场需求低迷,部分消费芯片出现过剩但是,芯片的种类多如牛毛,不同产品之间差异很大不同工艺和流程的产品产能不能完全切换不能用CPU的产能来解决功率半导体的短缺即使是同样工艺的模拟芯片产能也很难切换到功率半导体产能,这就决定了半导体过剩和短缺并存是很正常的

只要经济在发展,半导体总会有本地的机会当这一轮核心荒退潮的时候,大家才能更清楚的看到,在自控的大趋势下,哪些公司真正受益此外,需求不高的芯片品类只是部分,很多芯片品类可能长期处于供需紧张状态,如受益于冯光车储爆发式增长的功率半导体,受益于汽车电动化,智能化的车规半导体,受益于全球芯片自主化趋势的半导体设备和材料等半导体只是自控的缩影,机会不止于此科技创新板推出后,我们看到了越来越多让人眼前一亮的公司我们相信,科技创新板将会诞生一批又一批的牛股

只要经济平稳发展,消费升级的趋势就不会改变可是,消费升级并不仅限于白酒消费升级包括消费行为,消费结构和消费心理的升级

消费行为的升级意味着我们需要更好的产品,意味着营销的有效性在下降,消费者越来越关注产品本身。

消费结构的升级更多的体现在我们对更高需求的追求上,比如从过去更多的物质消费转向精神消费。

消费心理的升级,从注重功能和性价比到注重社会价值和品牌价值。

我们国家的收入方差还是很大的,有大量的中低收入者不同收入群体消费升级的内容和形式是不同的但很明显,伴随着我们的产品越来越有竞争力和创新性,国人的接受度也越来越高我们的消费升级也从崇尚洋品牌回归到关注产品本身,这一点在汽车,手机等科技品牌产品上尤为明显科学技术一直在改变我们的生活越来越多的中国科技企业推出了全球领先的创新产品,中国消费者也能第一时间体验到世界上最酷的科技产品这让老百姓对国产科技品牌的认同感越来越高,让我们相信中国科技品牌的崛起

虽然我们对市场持乐观态度,但是,你也可以看到美国股市昨晚仍然暴跌,而海外恐慌情绪的传染很可能会在短期内干扰我们的表现所以,在外部环境动荡之时,我还是建议投资者以定投为主,不宜过于激进面对这样的变化,资本市场势必更加动荡面对未来的风浪,我们也在努力稳舵破浪