博时基金王祥：一季度黄金资产或呈现先扬后抑表现

2022年最后一周，黄金市场维持震荡盘整，价格表现波澜不惊国内黄金ETF的投资者有一波集中买入，或对明年黄金资产前景有信心

圣诞节和新年假期期间，2022年的最后一周很平静当周没有特别的金融事件，也没有重磅经济数据公布国际黄金市场交投平静，整体延续前期上涨惯性，刷新本轮反弹至1830美元上方

回顾2022年的表现，在俄乌冲突，全球通胀飙升，欧美货币政策加速收紧，疫情反复影响等诸多因素交织影响下，国际黄金资产全年宽幅震荡，最终小幅收跌—0.35%尽管连续两年下降，但在欧美央行严厉紧缩的背景下，依然顽强新的一年，伴随着美国通胀逐步得到控制，欧美利率逆转，美元指数有望走下神坛，给包括黄金在内的大宗商品带来提振

不过，短期来看，黄金资产的上涨趋势不会一帆风顺在美联储加息预期放缓后，后续实际利率的决定因素将转向通胀端的变化率2022年一季度是美国CPI的环比加速期，基数效用本身可能会加速2023年美国通胀的下行趋势同时，从分项数据来看，在房地产市场的整体引领作用下，服务通胀的主要驱动因素房屋租赁价格预计将在2月至3月逐步下降这些因素都可能导致美国通胀在2023年第一季度出现最明显的下行趋势，从而导致美国实际利率出现阶段性上行，进而拖累黄金资产

基于以上分析，我们认为一季度黄金资产可能会呈现先涨后抑的表现年初或在季节效应和地理因素高企的背景下，2022年底的上涨惯性仍将持续但2月以后，实际利率可能会再次打压金价

当地时间12月29日，白宫表示，拜登总统签署了一项1.7万亿美元的联邦支出法案，以解决当前政府的一些优先事项，并有效避免政府停摆。

全球央行大幅增加了黄金资产储备世界黄金协会上个月估计，2022年全球官方金融机构购买了673吨黄金仅在第三季度，各国央行就购买了近400吨黄金，这是自2000年有季度记录以来最大的三个月购买量

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